爱体育- 爱体育官方网站- APP下载非银金融行业深度报告:海南全岛封关运作跨境资管空间广阔-开源证券
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海南自贸港作为我国制度型开放新高地,以 “五个自由便利、一个安全有序流动” 为核心制度体系,通过 “三步走” 战略推进建设:2025 年初步建立政策制度体系,2035 年成为开放型经济新高地,本世纪中叶建成国际高水平自贸港。2025 年 12 月 18 日全岛封关运作启动后,税收优惠、投资便利等政策集中落地,EF 账户等金融基础设施提供高效跨境资金服务,为跨境资管业务奠定坚实基础。
跨境资管试点历经五年推进,2025 年 8 月《实施细则》正式实施,初期试点 180 天,总额度 100 亿元。相较于 QFII、跨境理财通等现有渠道,试点具有显著优势:投资者覆盖境外机构及符合条件的个人,投资范围包含 R1-R4 级公募、私募及保险资管产品,依托 FT/EF 账户实现资金汇兑便利,开户流程更简化。
目前,金元证券、万和证券等四家机构完成 50 亿元额度备案,首批资金已落地,试点产品以现金类和固定收益类为主。中长期来看,额度上限有望逐步放开,产品将扩展至混合基金、权益类及跨境衍生资产,形成多元化产品体系。
美元降息周期下,人民币资产吸引力增强,叠加自贸港对全球资金、企业及人才的集聚效应,企业与居民理财需求持续提升,跨境资管市场空间广阔。对标中国香港(4.52 万亿美元)、新加坡(4.46 万亿美元)2024 年末资管规模,海南自贸港有望打造国际一流金融中心。
从发展路径看,试点将逐步实现双向开放,吸引全球资管机构设立区域总部及配套产业链。发行机构需从产品创新、渠道建设、股东联动、人才储备和合规体系搭建五方面布局,把握先发优势。


